近日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布的最新數據顯示，2025 年 2 月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為 50.2%，較上月上升 1.1 個百分點，時隔兩個月重返擴張區間，這一重要先行指標的出爐，反映出制造業企業信心正在回升。

經濟指標 制造業采購經理指數

以下是對該情況的詳細分析：

具體表現

生產與新訂單指數雙雙回升

生產指數：2 月份生產指數為 52.5%，較上月大幅提升 2.7 個百分點，顯示制造業企業生產活動加速。

新訂單指數：新訂單指數亦回升 1.9 個百分點至 51.1%，表明市場需求顯著回暖。以基建投資為例，春節后土木工程建筑業商務活動指數飆升至 65.1%，較上月增長超 10 個百分點，帶動鋼鐵、水泥等上游原材料需求上升。

重點行業 PMI 不同程度上升

裝備制造業和高技術制造業：PMI 分別為 50.8% 和 50.9%，比上月上升 0.6 和 1.6 個百分點，均位于擴張區間。

高耗能行業和消費品行業：PMI 分別為 49.8% 和 49.9%，比上月上升 2.2 和 0.8 個百分點，景氣水平均有改善。

企業預期向好

從業人員指數：2 月份制造業從業人員指數為 48.6%，比上月上升 0.5 個百分點，表明制造業企業用工景氣度改善。

供應商配送時間指數：為 51.0%，比上月上升 0.7 個百分點，顯示原材料供應商交貨時間加快，為企業后續復蘇打下基礎。

回升原因

節后復工復產帶動：春節后企業陸續復工復產，帶動市場供需季節性全面回升。生產指數升至 52.5%，較上月上升 2.7 個百分點，表現好于高頻數據顯示的主要行業開工率指標；新訂單指數為 51.1%，較上月上升 1.9 個百分點，為近 10 個月以來的最高水平。

穩增長政策發力顯效：耐用消費品以舊換新等存量政策以及一攬子增量政策繼續發揮作用，推動制造業景氣度較快回升。2 月基建投資較為活躍，帶動大型企業 PMI 指數大幅上揚，是推升 2 月制造業 PMI 指數的主要動力。

市場影響

經濟回升質量較好：2 月份制造業 PMI 供需兩端聯動增長，四大行業協同提升，多個細分指數創近年來新高，經濟回升質量較好，預計市場供需將繼續擴張，尤其是新動能將保持較快增長，進一步賦能經濟高質量發展。

提振市場信心：制造業 PMI 指數重返擴張區間，體現了季節性回升和穩增長政策發力顯效的雙重作用。3 月 “兩會” 將明確一系列穩增長政策的數字指標，包括上調目標財政赤字率，宣布增加超長期特別國債、地方政府新增專項債發行額度，并重申實施適度寬松的貨幣政策，產業政策方面則將進一步加大新舊動能轉換支持力度，促進房地產市場止跌回穩等，這些都將提振市場信心。

推動宏觀經濟景氣度保持擴張狀態：考慮到當前外部不確定性進一步加大，國內逆周期調節的節奏、力度也將相應調整，這也有助于推動宏觀經濟景氣度保持在擴張狀態。