2024 年第四季度，全球半導體與消費電子市場展現出強勁的復蘇信號，諸多關鍵數據呈現積極態勢。TrendForce 數據顯示，全球前十大晶圓代工業者在該季度合計營收飆升至 384.8 億美元，環比增長近 10%，創下歷史新高。與此同時，智能手機產量環比增長 9.2%，中國大陸 PC 市場觸底反彈，預計 2025 年將迎來 3% 的增長。中國耳機耳麥市場全渠道銷量同比增長 7.6%，多家企業紛紛推出 AI 耳機新品，進一步點燃消費電子市場的需求熱情。

半導體行業：復蘇加速，產業鏈整合深化

晶圓代工：產能利用率回升，先進制程引領增長

在 2024Q4，全球晶圓代工產值的顯著增長背后，是頭部廠商產能利用率的明顯回升。智能手機、AI 芯片以及汽車電子等領域的強勁需求，成為拉動先進制程訂單增長的核心動力。隨著 5G 通信技術的普及、人工智能應用的拓展以及汽車智能化的深入，對高性能、低功耗芯片的需求持續攀升，促使晶圓代工廠加速先進制程的研發與量產。例如，臺積電、三星等行業巨頭不斷投入資源，推進 7nm、5nm 甚至更先進制程的技術突破與產能擴充，以滿足市場對高性能芯片的迫切需求。

北方華創：產業整合加速，戰略布局升級

半導體設備領域的重要企業北方華創，近期在產業整合方面動作頻頻。3 月 10 日，北方華創宣布以 16.87 億元協議受讓芯源微 9.49% 股份，并計劃通過公開競買進一步增持，以獲取對芯源微的控制權。北方華創與芯源微在產品線方面具有顯著的互補性，此次收購有望強化北方華創在集成電路裝備領域的協同效應，提升產業鏈的整合效率。從資本運作層面來看，3 月 15 日，北方華創披露擬發行不超過 150 億元公司債，募集資金將用于補充營運資金、項目建設及權益投資。這一舉措反映出半導體企業在行業復蘇周期中，積極通過融資手段加速擴產和技術升級，以搶占市場先機。從市場表現來看，盡管全球半導體指數存在短期波動，但 2025 年初至今，中國半導體行業指數累計上漲 11.27%，大幅跑贏大盤，充分印證了行業景氣度的持續回升。

消費電子：多點回暖，AI 賦能新增長

AI 耳機：功能升級驅動市場增長

在消費電子領域，AI 耳機成為市場增長的新亮點。洛圖科技數據顯示，2024 年中國耳機耳麥銷量達到 2.18 億副，同比增長 7.6%，AI 功能的升級成為推動市場增長的關鍵因素。多家廠商順應市場趨勢，推出支持智能降噪、健康監測等功能的 AI 耳機新品，高度契合消費者對智能化穿戴設備的需求。例如，蘋果的 AirPods Pro 系列不斷優化降噪算法，提升降噪效果；華為的 FreeBuds 系列增加了心率監測、壓力檢測等健康功能，吸引了眾多消費者的關注與購買。

PC 市場：商用換機與教育需求助力反彈

Canalys 報告顯示，2024Q4 中國大陸 PC 市場結束了連續下滑的態勢，出貨量環比出現反彈，預計 2025 年將延續 3% 的溫和增長。商用換機周期的到來以及教育需求的增長成為主要驅動力。隨著企業數字化轉型的加速，老舊 PC 設備的更新換代需求日益迫切；同時，在線教育的蓬勃發展，使得學校和家庭對 PC 設備的采購需求顯著增加。聯想、惠普等 PC 廠商紛紛推出針對商用和教育市場的定制化產品，滿足不同客戶群體的需求。

然而，消費電子供應鏈并非一帆風順。3 月 15 日央視 “3?15” 晚會曝光了部分代工廠衛生標準不達標問題，盡管涉事企業未直接涉及半導體及核心電子元件，但這一事件為整個產業鏈敲響了警鐘，警示企業需強化生產外包環節的監管，以維護終端產品的信譽和消費者權益。

過去一周（03.03 - 03.07），SW 電子指數上漲 2.74%，跑贏滬深 300 指數 1.35 個百分點，呈現出全面回暖的態勢。細分領域中，光學光電子、電子化學品 Ⅱ、半導體子板塊漲幅居前。行業增長動力主要來自可穿戴腕帶設備的市場復蘇以及化合物半導體技術迭代下的需求擴張。

可穿戴設備：中國市場領跑，技術拓展邊界

全球市場：復蘇中的區域分化

2024 年全球可穿戴腕帶設備出貨量達到 1.93 億部，同比增長 4%，連續兩年實現增長。中國市場表現突出，以 30% 的全球份額位居首位，全年出貨量同比增長 20%，第四季度增速更是激增至 50%。政府補貼政策的推動、產品功能的不斷升級以及生態系統的整合成為中國市場增長的主要驅動力。相比之下，印度市場由于本土廠商面臨技術瓶頸，出貨量下滑 22%；美國市場則受到消費需求疲軟的拖累。

頭部品牌：技術與價格雙輪驅動競爭

在頭部品牌競爭方面，基礎手表和手環產品推動入門級用戶增長，蘋果、小米、華為等品牌憑借技術迭代與價格策略展開激烈的市場份額爭奪。Canalys 分析師指出，中國市場已成為全球可穿戴設備市場的增長引擎，而成熟市場正面臨結構性調整壓力。新興市場的增量需求在一定程度上彌補了成熟地區的下滑，但整體市場格局正加速向頭部品牌集中。在技術升級與場景拓展方面，可穿戴設備的功能邊界不斷擴展，健康監測、運動場景應用成為主流。中國市場在生態整合方面表現出色，如實現智能家居聯動，進一步提升了用戶粘性。而印度市場由于技術升級滯后，仍以基礎產品為主導，導致市場競爭力不足。

化合物半導體：需求旺盛，技術革新加速

市場規模：高速增長可期

據 YoleGroup 預測，全球化合物半導體器件市場規模將在 2030 年達到 250 億美元，2024 - 2030 年復合年增長率接近 13%。汽車電動化與智能化、通信基礎設施升級、消費電子創新等領域的需求，構成了化合物半導體市場增長的核心動力。其中，碳化硅（SiC）在電力電子領域已實現規?；瘧?，氮化鎵（GaN）技術也吸引了越來越多的 OEM 廠商布局。

技術路線：SiC 與 GaN 各展所長

在技術路線與產業格局方面，SiC 器件在新能源汽車、光伏逆變器等高壓場景的滲透率持續提升，其高耐壓、低導通電阻等特性，有效提升了能源轉換效率。而 GaN 憑借高頻高效的特性，在快充、數據中心等領域加速商業化進程。YoleGroup 預計，2029 年 GaN 功率器件市場規模將突破 20 億美元。技術的快速迭代推動了產業鏈上下游的協同發展，從材料制備、芯片制造到封裝測試等環節均面臨升級需求。在區域政策與市場機遇方面，中國、歐洲等地對新能源汽車與可再生能源的政策支持，為化合物半導體提供了明確的應用場景。與此同時，美國、日本企業在材料與設備端仍具備優勢，但新興市場的本土化生產能力正逐步增強，全球供應鏈格局有望迎來調整。

總體來看，半導體與消費電子行業已同步邁入復蘇通道，晶圓代工產值創新高、AI 硬件創新以及 PC 市場反彈等成為行業發展的核心亮點。頭部企業通過并購、融資等手段加速戰略布局，而供應鏈風險管控依然是保障行業長期健康發展的關鍵課題。電子行業復蘇態勢明確，技術創新與市場需求相互共振，推動細分領域加速成長?？纱┐髟O備的區域分化與化合物半導體的技術突破，將成為未來行業結構性機會的重要觀測點。隨著行業的持續發展，企業需密切關注市場動態，積極應對挑戰，把握技術創新帶來的機遇，以在激烈的市場競爭中脫穎而出。