一、今日鈷價市場表現

2025年4月2日，生意社鈷基準價為247,500元/噸，較4月初微漲0.04%?，F貨市場成交低迷，MB鈷價（標準級）報14.2美元/磅，折合人民幣約205,000元/噸，國內外價差收窄至42,500元/噸，套利空間壓縮。

二、價格驅動因素分析

供給剛性約束

剛果（金）鈷礦產量占全球70%，但2025年手工礦產量預計下降15%，因反采礦法規執行趨嚴。嘉能可、洛陽鉬業等礦企擴產周期延長至2026年，加劇中短期供給緊張。

需求結構性分化

消費電子領域鈷需求持續萎縮（預計2025年手機出貨量同比下降8%），但動力電池領域因高鎳三元材料占比提升，鈷需求逆勢增長5%。

庫存周期擾動

倫敦金屬交易所（LME）鈷庫存量較2024年峰值下降68%，上海期貨交易所庫存處于近五年低位，顯性庫存不足放大價格波動。

三、價格趨勢與交易策略

短期（1-3月）：價格或維持245,000-255,000元/噸區間整理，需關注剛果（金）手工礦出口政策變化。

中期（4-6月）：動力電池需求旺季疊加庫存低位，價格或試探260,000元/噸阻力位。

長期（7-12月）：若印尼鎳鈷項目投產進度超預期，價格中樞或下移10%-15%。

四、行業影響與建議

鈷冶煉企業可加大剛果（金）合規礦源開發，電池廠商需優化鈷含量配方。投資者應關注具備鈷資源縱向整合能力的企業，規避單一依賴鈷價波動的中小企業。