概述：4月份建筑鋼材價格整體呈現窄幅震蕩運行態勢。中上旬，市場供需持續回升，供需博弈加大，受產增加預期強等因素影響，價格始終處于承壓狀態，不過隨著限產預期增強，下旬市場價格出現了一輪短暫反彈，最終價格小幅收跌；截止4月30日， Myspic螺紋鋼絕對價格指數收于3343.07，環比下降6.54。展望5月，供應端仍然充滿不確定性，但需求將進入今年的高位區間，市場變數或更多來自于供應端，大概率是觀望中運行，價格或隨著消息面或者宏觀面出現短周期調整。就目前調研來看，5月份基本面不太會有大變化，價格或繼續承壓震蕩運行。5月份，建筑鋼材市場開局將會如何，行情將如何演繹，筆者嘗試從以下幾方面進行分析。

一、4月份全國螺紋鋼價格窄幅震蕩運行

4月份國內建筑鋼材價格震蕩小幅偏強運行，區域價格有所分化。截止4月30日，主要城市螺紋鋼全國均價3351元/噸，月環比上漲9元/噸；其中上海上漲10元/噸，廣州下跌30元/噸，而北京下跌50元/噸，價格今年以來首次出現南強北弱走勢。

截止4月30日，Mysteel長材指數報收139.57，月環比下跌0.5%，年同比下跌12%；Mysteel螺紋鋼價格指數報收132.26，月環比下跌0.2%，年同比下跌12.15%；Mysteel線材價格指數報收146.4，月環比上漲0.04%，年同比下跌11.78%。

二、建筑鋼材開工率、產量小幅回升

1、企業開工率小幅回升

4月份，全國建筑鋼材鋼廠開工率有所分化，螺紋鋼開工率小幅下降、線材開工率小幅回升。以螺紋鋼為例，全國開工率小幅下降0.33%，七大區域開工率中東北、華北和西南區域小幅下降，華東小幅回升，其他3個區域持平，具體來看，東北、西北、西南環比分別下降6.25%、3.57%、3.13%，華東上升了1.41%。

截止4月25日，螺紋鋼開工率為41.97%，月環比下降0.33%，年同比上升1.31%；線材開工率為46.51%，月環比上升1.16%，年同比下滑4.65%。分工藝來看，長流程企業螺紋鋼開工率環比下降1.38%，長流程線材開工率環比上升2.01%；短流程螺紋鋼開工率環比上升2.35%，短流程線材開工率環比下降4.76%。

2、建筑鋼材產量小幅回升

4月份全國建筑鋼材周產量小幅回升。分區域來看，以螺紋鋼為例，七大區域產量三降四增，東北、華東、西南分別下降0.39萬噸、2.56萬噸、0.13萬噸，西北、華北、華中、華南分別增加0.29萬噸、0.84萬噸、1.83萬噸、1.8萬噸，總產量環比增加1.68萬噸。

截止4月25日，螺紋鋼周產量為229.11萬噸，月環比上升1.68萬噸，年同比增加7.06萬噸；線材周產量為84.99萬噸，月環比增加5.23萬噸，年同比下降2.43萬噸。分工藝來看，長流程企業螺紋鋼產量環比上升3.03萬噸，線材產量環比增加4.34萬噸；短流程企業螺紋鋼產量環比下降1.35萬噸，線材產量月環比上升0.89萬噸。

三、建筑鋼材延續降庫存態勢

1、供應端產量回升、需求端逐步達到頂峰 庫存延續下降態勢

4月份國內建筑鋼材鋼廠庫存繼續小幅下降。以螺紋鋼為例，七大區域廠內庫存三降四增，總庫存降低了15.8萬噸。其中東北、西北、華北、華中分別上升了3.15萬、3.7萬、0.4萬和1.59萬噸，華東、華南和西南區域庫存分別下降6.13萬、5.17萬和13.34萬噸。

截止4月25日，Mysteel統計建筑鋼材139家鋼廠螺紋鋼庫存總量為193.73萬噸，月環比下降15.8萬噸，同比下降49.4萬噸；92家鋼廠線材庫存48.62萬噸，月環比下降15.36萬噸，年同比下降21.44萬噸。

2、社會庫存降幅放大

4月份，社會庫存降幅加快，較上月相比下降100萬噸。以螺紋鋼為例，分區域來看，七大區域社會庫存均出現了今年以來最大的一輪下降，具體來看，東北、西北、華北、華東、華中、華南、西南區域分布下降了3.03、5.34、28.72、40.01、5.59、3.52和14.77萬噸。

截止4月25日，Mysteel統計螺紋鋼社會庫存508.6萬噸，月環比下降100.98萬噸，年同比下降197.11萬噸；線材庫存65.71萬噸，月環比下降31.65萬噸，年同比下降34.55萬噸。

整體來看，4月份庫存經歷了一輪較大的下降，目前庫存已經下降至同期相對低位水平。短期來看，庫存可能仍有一定下降空間，5月份市場可能都會經歷一輪降庫過程。截止4月底，Mysteel統計建筑鋼材庫存總量816.66萬噸水平，環比下降163.79萬。

四、Mysteel全國日均成交量環比小幅回升

建筑鋼材事業部

隨著全年施工進入旺季，4月份市場成交量繼續改善中。七大區域成交量均呈現不同程度回升，其中東北、西北區域增幅在50%附近。Mysteel統計4月份全國日均成交量為11.66萬噸，月環比上升8.25%，年同比下降29.93%。

五、企業利潤分化 電爐鋼材利潤繼續收縮

4月份，鐵礦石月環比下降12元/噸，焦炭月環比上升50元/噸，廢鋼月環比上升10元，螺紋鋼均價月環比上升9元/噸，高爐鋼廠盈利小幅改善。

截止4月28日，高爐廠生產螺紋鋼的平均成本為3253.70元/噸，電爐廠生產成本為3217元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為3351元/噸，其中高爐廠生產螺紋鋼平均利潤97.30元/噸，電弧爐企業生產螺紋鋼平均利潤為134元/噸。

六、總結

5月份建筑鋼材產量仍有一定回升空間

4月份建筑鋼材產量繼續回升，主要原因是年度復產推動以及利潤整體表現尚可，鋼廠增產所致。隨著高爐和電爐鋼廠利潤走弱，5月份產量繼續大幅增加的概率有所降低，但由于鐵水總量較高，市場仍有一定的復產預期。初步判斷，5月份建筑鋼材供應量將會有適量回升。

鋼廠和社會庫存仍有一定回落空間

4月份建筑鋼材市場進入季節性降庫周期，從降庫存情況來看，總庫存下降100萬噸以上，當前總體庫存壓力不大。截止4月底建筑鋼材總庫存下降到了800萬噸水平，這是2月底以來連續8周的降庫存周期，我們對比前幾年庫存變化可以看出，以往市場會有10周左右的降庫存周期，在目前需求整體尚可的情況下，5月份仍有一定的降庫存空間，市場庫存繼續下降至750萬噸附近問題不大。因此，中上旬之前庫存對于市場價格仍有一定支撐。

總體來看，4月國內建筑鋼材市場供需基本面尚可，不過由于對需求的改善和產量的回升預期不對稱，市場在4月中上旬市場表現不溫不火，價格小幅下跌。隨著4月下旬市場對限產等消息關注度增加，預期出現了新的調整，價格在下旬出現了明顯反彈。當前來看，限產預期兌現仍需要一定時間，6月份之前市場大概率保持高供應格局，因此5月份市場的博弈將會依舊較大。初步判斷，雖然市場仍有限產預期，但基本面繼續改善力度可能不及4月，5月份建筑鋼材市場價格大概率是震蕩偏弱運行態勢，均價波動區間仍可能在150元/噸左右，振幅較上月略有放大。