2025年5月14日，稀有金屬與化工原材料市場呈現(xiàn)“鎢價高位震蕩、PTA價格反彈”的分化格局。鎢價受資源稀缺性、環(huán)保政策及軍工需求支撐，價格延續(xù)高位震蕩；而PTA價格則因成本支撐、需求改善及供應(yīng)擾動出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。以下從供需基本面、成本結(jié)構(gòu)及政策影響三維度展開分析。

一、鎢市場：資源稀缺與政策驅(qū)動，價格高位震蕩

今日黑鎢精礦（65%）報價約13.5萬-14.3萬元/噸，仲鎢酸銨（APT）價格約20.5萬-21.5萬元/噸，較月初持平。價格高位震蕩核心邏輯包括：

資源稀缺性：國內(nèi)鎢礦開采成本飆升至8萬元/噸，環(huán)保政策趨嚴(yán)導(dǎo)致中小礦山停產(chǎn)，供應(yīng)端收縮預(yù)期增強。

軍工需求：航空航天、國防軍工等領(lǐng)域?qū)︽u合金的需求同比增長15%，疊加硬質(zhì)合金刀具出口量環(huán)比增長10%，需求端支撐價格。

政策驅(qū)動：國家將鎢列為戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源，實施開采總量控制政策，進一步加劇供應(yīng)緊張局面。

二、化工市場：成本支撐與需求改善，PTA價格反彈

今日PTA內(nèi)盤均價報4720元/噸，較月初上漲2.3%，期貨主力合約報4892元/噸，企穩(wěn)跡象顯現(xiàn)。核心邏輯包括：

成本支撐：原油WTI報61.02美元/桶，較月初上漲4.5%，PX外盤報785.67美元/噸，成本端推升PTA價格。

需求改善：滌綸長絲開工率回升至85%，聚酯瓶片開工率回升至80%，疊加下游紡服需求邊際改善，供需矛盾緩解。

供應(yīng)擾動：恒力石化、逸盛石化等大型裝置檢修，PTA行業(yè)產(chǎn)能利用率降至75%，供應(yīng)端收縮預(yù)期增強。

三、未來展望：技術(shù)迭代與政策博弈重塑格局

鎢市場：關(guān)注再生鎢對原生鎢的替代效應(yīng)，以及3D打印、航空航天等高端領(lǐng)域?qū)︽u需求的拉動作用。

化工市場：PTA需警惕生物基PTA、再生PTA等綠色技術(shù)的商業(yè)化進程，以及聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩壓力對價格的長期壓制。