2025年5月16日，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)“動(dòng)力煤弱、焦煤強(qiáng)”的分化格局，焦炭?jī)r(jià)格跟隨成本端波動(dòng)。動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)供大于求態(tài)勢(shì)，而煉焦煤受供應(yīng)收緊及下游補(bǔ)庫(kù)需求支撐，價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)。

動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行

價(jià)格表現(xiàn)：5500大卡動(dòng)力煤港口平倉(cāng)價(jià)報(bào)795元/噸，較5月上旬下跌3.0%，山西產(chǎn)Q5500坑口價(jià)680元/噸，跌幅2.2%。

驅(qū)動(dòng)因素：供應(yīng)寬松：主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，5月全國(guó)原煤日均產(chǎn)量1250萬(wàn)噸，同比增4.3%。

需求疲軟：水電出力增加擠壓火電需求，沿海八省電廠日耗降至175萬(wàn)噸，庫(kù)存可用天數(shù)升至22天。

政策調(diào)控：港口庫(kù)存持續(xù)累積，北方四港庫(kù)存達(dá)2800萬(wàn)噸，政策端引導(dǎo)長(zhǎng)協(xié)煤保供，抑制市場(chǎng)煤價(jià)格。

煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行

價(jià)格表現(xiàn)：山西低硫主焦煤（A9.5,S0.5）出廠價(jià)1850元/噸，較5月上旬上漲2.8%，進(jìn)口澳煤CFR價(jià)225美元/噸，持平。

驅(qū)動(dòng)因素：供應(yīng)收縮：國(guó)內(nèi)煤礦安全檢查趨嚴(yán)，山西、山東等地部分煤礦停產(chǎn)，洗煤廠開(kāi)工率降至68%。

需求支撐：鋼廠高爐開(kāi)工率維持78%以上，焦化廠庫(kù)存低位，補(bǔ)庫(kù)需求推動(dòng)焦煤價(jià)格上行。

成本傳導(dǎo)：焦炭?jī)r(jià)格第三輪提漲落地，累計(jì)漲幅300元/噸，對(duì)焦煤價(jià)格形成支撐。

焦炭市場(chǎng)短期企穩(wěn)

價(jià)格表現(xiàn)：準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)1950元/噸，較5月上旬上漲4.3%，港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)2050元/噸。

驅(qū)動(dòng)因素：成本推動(dòng)：焦煤價(jià)格上行壓縮焦企利潤(rùn)，部分焦企虧損擴(kuò)大，限產(chǎn)意愿增強(qiáng)。

需求韌性：鋼廠鐵水日均產(chǎn)量235萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.2%，對(duì)焦炭需求保持穩(wěn)定。

后市展望

動(dòng)力煤價(jià)格或維持弱勢(shì)震蕩，關(guān)注水電替代效應(yīng)及夏季用電高峰需求釋放。煉焦煤價(jià)格短期偏強(qiáng)，但需警惕鋼廠利潤(rùn)壓縮后對(duì)焦炭的打壓。建議焦化企業(yè)優(yōu)化庫(kù)存管理，終端用戶(hù)可適當(dāng)增加長(zhǎng)協(xié)煤采購(gòu)比例。