一、區域價格持續探底

2025年5月20日，西南地區水泥價格延續下跌趨勢。重慶市場P.O42.5散裝水泥報價310-315元/噸，較成都低20-30元/噸，但物流成本高企限制了低價資源的跨區域滲透。值得注意的是，遂寧市場盾石水泥報價280元/噸，紅獅水泥報價275元/噸，外來低價水泥沖擊明顯，本地企業通過錯峰生產維持價格穩定。

二、供需失衡與庫存壓力

當前水泥行業面臨“需求萎縮、產能過剩”的雙重壓力。據造價通監測，4月第三周至5月第一周，西南地區水泥價格累計下跌4.26%，其中貴陽、昆明、重慶P.O42.5散裝水泥價格周跌幅分別達6.20%、6.00%、4.50%。庫存方面，重慶500萬噸/年骨料項目預計10月投產，未來骨料供應增加或進一步加劇市場競爭。

三、成本與政策博弈

水泥生產成本中，煤炭價格波動對成本影響顯著。盡管2025年水泥原材料價格已跌至低位，但熟料產能利用率持續下降至50%左右，導致單位生產成本上升。政策層面，環保限產與錯峰生產成為企業穩定價格的主要手段，但部分區域執行力度不足，導致價格戰頻發。

四、未來趨勢研判

短期來看，水泥價格或延續弱勢震蕩，但基建項目需求釋放或對局部市場形成支撐。長期需關注綠色建材政策落地及超低排放改造進度，若行業集中度進一步提升，水泥價格有望企穩回升。