今日國內棉花市場呈現震蕩企穩態勢，國家棉花價格B指數報14864元/噸，較昨日微漲19元/噸，鄭棉期貨主力合約收盤于13850元/噸，環比上漲185元/噸。國際市場方面，ICE棉花期貨主力合約結算價維持在67.37美分/磅，環比上漲0.10美分/磅，內外棉價差擴大至1538元/噸，環比增加345元/噸。

從供需基本面看，全球棉花庫存消費比持續攀升，2024/2025年度期末庫存達1869萬噸，同比增加13萬噸，供應寬松格局未改。國內棉花加工率已達99.2%，累計銷售皮棉308.8萬噸，銷售率46.3%，同比提高5.1個百分點，但下游新增訂單數量有限，市場交易以剛需補庫為主。

價格傳導方面，棉紗價格隨原料波動，32支普梳純棉紗今日報價21055元/噸，環比下跌80元/噸，紗棉價差6361元/噸，環比縮小29元/噸。終端消費疲軟導致織廠開機率下降，全棉坯布出貨量較10月上旬減少，產品庫存累積趨勢顯現。

短期來看，棉價或維持區間震蕩。一方面，新棉成本對價格形成支撐；另一方面，傳統旺季結束疊加下游需求走弱，紡織企業成品庫存逐步累積。需關注宏觀政策及天氣因素對市場的影響。