新年伊始，聚烯烴市場的風(fēng)云變幻就吸引著眾多業(yè)內(nèi)人士的目光。2025 年，這個市場將走向何方？是機(jī)遇滿滿，還是挑戰(zhàn)重重？今天，就讓我們深入剖析，一探究竟。

一、供應(yīng)壓力山大，產(chǎn)能持續(xù)井噴

2025 年，聚烯烴產(chǎn)能投放進(jìn)入 “快車道”。聚乙烯（PE）方面，總產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到 4153 萬噸，新增 647 萬噸，同比增速 18.45% 。

聚丙烯（PP）新增產(chǎn)能 615 萬噸，同比增速 14.49%。

從 2024 - 2029 年，聚烯烴還有超 2000 萬噸的產(chǎn)能投放規(guī)劃，這意味著未來幾年供應(yīng)壓力將持續(xù)攀升。

新裝置投產(chǎn)不斷，2025 年 PE 投產(chǎn)主要為油制 507 萬噸，PP 新投產(chǎn)涵蓋油制 355 萬噸、PDH180 萬噸、煤制 100 萬噸，PDH 產(chǎn)能占比進(jìn)一步提升。2024 年 PE 產(chǎn)量因檢修較多，新裝置投產(chǎn)集中在 12 月，新增產(chǎn)能未在當(dāng)年充分釋放，2025 年將迎來產(chǎn)能釋放期，預(yù)計(jì)產(chǎn)量增速保持在 8% 左右。PP 方面，2024 年新增產(chǎn)能多但檢修也多，產(chǎn)量增速小于產(chǎn)能投產(chǎn)增速，2025 年新增有效產(chǎn)能 355 萬噸，產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)在 5% 左右。

海外市場同樣不平靜，2025 年海外 PE 計(jì)劃投產(chǎn) 1053.7 萬噸，PP 計(jì)劃投產(chǎn) 417 萬噸。雖然存在不確定性，但一旦順利投產(chǎn)，全球供應(yīng)格局將進(jìn)一步改變。

二、需求隱憂猶存，增長動力不足

需求端，2025 年聚烯烴面臨著諸多挑戰(zhàn)。國家雖出臺刺激消費(fèi)政策，但特朗普上臺后加征關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)，給市場蒙上陰影。預(yù)計(jì) 2025 年 PE 表需增長在 2% 左右，PP 表觀消費(fèi)增長 3% 左右。

從下游細(xì)分領(lǐng)域來看，PE 下游農(nóng)膜行業(yè) 2024 年產(chǎn)量 251.9 萬噸，同比下滑 5.9%，主要因行業(yè)集中度低、競爭壓力大、經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳和加工利潤差，預(yù)計(jì) 2025 年產(chǎn)量小幅提升。包裝膜產(chǎn)量 2024 年同比下滑 0.38%，產(chǎn)銷平穩(wěn)，開工處于歷年平均偏低水平，2025 年國家刺激消費(fèi)有望提振產(chǎn)量。管材產(chǎn)量 2024 年同比下滑 9.9%，受房地產(chǎn)行業(yè)疲弱影響，雖 2024 年底房地產(chǎn)政策放寬，但 2025 年預(yù)計(jì)僅增長 5%。

PP 下游 BOPP 2024 年產(chǎn)量 533.49 萬噸，同比增加 10%，2025 年仍有多條產(chǎn)線投產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量增速 8% 左右，但行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、價格利潤偏差、產(chǎn)成品庫存偏高問題。塑編行業(yè)正在經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，2024 年產(chǎn)量同比下滑 2.9%，2025 年國家刺激經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)使產(chǎn)量增加 2%。

家電行業(yè)受以舊換新政策刺激，2024 年各品類產(chǎn)量有不同程度增長，但政策使消費(fèi)前置，預(yù)計(jì) 2025 年增速放緩。汽車行業(yè) 2024 年表現(xiàn)良好，尤其是新能源汽車，預(yù)計(jì) 2025 年增速約為 3%，乘用車市場新能源銷量有望首次超越傳統(tǒng)燃油車。

三、成本支撐有限，價格波動難測

2025 年原油價格預(yù)計(jì)在每桶 60 - 85 美元之間波動。全球市場需求雖有增加，但美國等國增產(chǎn)空間使油價長期承壓，全球經(jīng)濟(jì)增長乏力、美聯(lián)儲貨幣政策等也對油價不利，不過地緣政治因素對油價有一定支撐。

石腦油供應(yīng)偏緊，國內(nèi)煉化行業(yè)擴(kuò)張，下游裝置投產(chǎn)增加石腦油需求，海外部分裝置關(guān)停，供需緊張致價格上漲，影響外采石腦油裝置開工。

煤炭預(yù)計(jì)寬幅震蕩，國內(nèi)產(chǎn)量保持平穩(wěn)，進(jìn)口量因印尼、俄羅斯政策調(diào)整及蒙古鐵路建設(shè)而變化，電力行業(yè)需求穩(wěn)定增長，非電行業(yè)受房地產(chǎn)和基建影響，需求增長放緩。

丙烷價格承壓，海外美國和中東增產(chǎn)，國內(nèi)產(chǎn)量隨煉化產(chǎn)能增加而小幅增加，化工領(lǐng)域需求雖增長但下游產(chǎn)品供需失衡，PDH 裝置開工率低、利潤承壓，影響丙烷需求。

甲醇供需偏緊，國內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張基本結(jié)束，產(chǎn)量增速放緩，MTO 新增裝置繼續(xù)投放，新興下游及燃料甲醇有望成為新需求增長點(diǎn)，非烯烴下游需求也有增量，受供需影響，價格重心大概率上移，MTO 利潤可能長期為負(fù)。

四、機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，轉(zhuǎn)型迫在眉睫

在這片看似陰霾密布的市場中，實(shí)則也蘊(yùn)藏著機(jī)遇。高端聚烯烴產(chǎn)品需求增長迅速，2020 - 2025 年中國高端聚烯烴市場需求量年均增長 7% 以上，自給率也在不斷提高。這為企業(yè)提供了新的發(fā)展方向，加大在高端產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)上的投入，有望在市場中脫穎而出。

企業(yè)的服務(wù)模式也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，從單純賣產(chǎn)品向賣服務(wù)、提供解決方案轉(zhuǎn)變。如巴斯夫與寧德時代合作提供電池材料解決方案，萬華化學(xué)與一汽大眾攜手提供汽車整體材料一攬子解決方案。這種以客戶和下游產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向的模式，將有助于企業(yè)在激烈的市場競爭中贏得優(yōu)勢。

但不可否認(rèn)，聚烯烴行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也十分嚴(yán)峻。產(chǎn)能過剩導(dǎo)致市場競爭激烈，價格下行壓力大，企業(yè)利潤空間被壓縮。如何在產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的情況下，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能，提高生產(chǎn)效率，成為企業(yè)亟待解決的問題。