一、市場動態(tài)

 宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)景氣度回升

2025 年 3 月，中國宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出穩(wěn)健的復(fù)蘇態(tài)勢，制造業(yè) PMI 指數(shù)回升至 50.2%，綜合 PMI 達(dá) 51.1%，這一積極變化為能源化工行業(yè)注入了新的活力，行業(yè)景氣度顯著提升。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，在 275 種化工品中，2 月價格上漲的品種多達(dá) 115 個，較年初增長面進(jìn)一步擴(kuò)大，反映出市場需求逐步回暖，行業(yè)整體呈現(xiàn)出積極向上的發(fā)展趨勢。

 國際原油市場波動加劇

國際原油市場近期波動頻繁，成為影響能源化工行業(yè)的關(guān)鍵因素。布倫特原油價格在多空因素交織的影響下出現(xiàn)波動，此前一周下跌 1.3% 至 74.69 美元 / 桶。3 月 5 日，WTI 原油價格為 66.31 美元 / 桶，下跌 1.95 美元；Brent 原油價格為 69.3 美元 / 桶，下跌 1.74 美元。美國能源政策的不確定性、地緣政治緊張局勢以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不均衡性，均對原油市場產(chǎn)生了重要影響。例如，美國對伊朗制裁升級，若制裁導(dǎo)致伊朗原油日產(chǎn)量減少 50 - 100 萬桶，全球能源供應(yīng)格局將面臨重構(gòu)風(fēng)險，進(jìn)而引發(fā)原油市場的劇烈波動。

二、細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)

 鉀肥市場觸底反彈

全球鉀肥市場在經(jīng)歷了一段時間的低迷后，價格開始觸底反彈。這主要得益于海外補庫周期的啟動以及國際寡頭企業(yè)價格策略的調(diào)整。中國作為鉀肥的消費大國，進(jìn)口依賴度較高。國內(nèi)企業(yè)如亞鉀國際通過依托海外基地，持續(xù)提升產(chǎn)能，積極應(yīng)對市場變化，有望在鉀肥市場的復(fù)蘇中獲得發(fā)展機(jī)遇。

 生物柴油行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

歐盟對中國生物柴油反傾銷仲裁落地后，中小企業(yè)產(chǎn)能出清加速，頭部企業(yè)市場份額進(jìn)一步鞏固。從長期來看，國際海事組織（IMO）的減排目標(biāo)為生物柴油在航運領(lǐng)域創(chuàng)造了廣闊的需求空間。隨著全球?qū)Νh(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注度不斷提高，生物柴油作為一種清潔能源，將迎來重要的發(fā)展機(jī)遇。然而，行業(yè)也面臨著原材料供應(yīng)不穩(wěn)定、生產(chǎn)成本較高等挑戰(zhàn)，需要企業(yè)不斷優(yōu)化生產(chǎn)工藝，降低成本，提高產(chǎn)品競爭力。

 制冷劑行業(yè)供需格局優(yōu)化

在配額約束收緊與空調(diào)排產(chǎn)提升的雙重驅(qū)動下，R22、R32 等主力制冷劑的供需格局持續(xù)優(yōu)化。氟化工龍頭企業(yè)如巨化股份憑借其技術(shù)儲備與產(chǎn)能布局優(yōu)勢，在新興領(lǐng)域不斷拓展增量市場。隨著環(huán)保要求的日益嚴(yán)格，制冷劑行業(yè)將朝著綠色、環(huán)保、高效的方向發(fā)展，企業(yè)需要加大研發(fā)投入，開發(fā)新型環(huán)保制冷劑，以滿足市場需求。

UHMWPE 纖維領(lǐng)域潛力巨大

中國 UHMWPE 纖維產(chǎn)能已占全球 50% 以上，在軍事裝備、海洋工程等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，人形機(jī)器人腱繩等新應(yīng)用場景的出現(xiàn)為該領(lǐng)域打開了廣闊的成長空間。隨著科技的不斷進(jìn)步，UHMWPE 纖維在高端制造業(yè)中的應(yīng)用將越來越廣泛，企業(yè)需要加強技術(shù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品質(zhì)量和性能，以占據(jù)市場競爭的制高點。

 有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡改善

房地產(chǎn)市場的企穩(wěn)減輕了有機(jī)硅需求端的壓力，而光伏、汽車輕量化等新興產(chǎn)業(yè)則成為有機(jī)硅需求的主要增長點。在供給端，擴(kuò)產(chǎn)高峰已結(jié)束，未來兩年產(chǎn)能增量有限，供需緊平衡的格局推動中間體價格持續(xù)攀升。有機(jī)硅企業(yè)應(yīng)抓住新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)遇，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品附加值，加強與下游企業(yè)的合作，共同推動有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。