2025年4月，LPG市場(chǎng)呈現(xiàn)“外強(qiáng)內(nèi)弱”格局：沙特CP丙烷價(jià)645美元/噸（同比+15%），但國(guó)內(nèi)民用氣均價(jià)僅5200元/噸（環(huán)比-3%）。這種分化源于地緣政治沖突與能源轉(zhuǎn)型的雙重沖擊。

供應(yīng)端：中東減產(chǎn)與美國(guó)出口瓶頸

沙特減產(chǎn)：為支撐OPEC+減產(chǎn)協(xié)議，沙特2025年LPG出口量削減12%，導(dǎo)致亞洲市場(chǎng)缺口擴(kuò)大；

美國(guó)寒潮：得州自由港LNG項(xiàng)目因極端天氣停產(chǎn)，丙烷庫(kù)存降至五年低位，推動(dòng)美國(guó)MB價(jià)格突破1.2美元/加侖。

需求端：PDH裝置投產(chǎn)潮與民用替代

國(guó)內(nèi)PDH（丙烷脫氫）裝置進(jìn)入投產(chǎn)高峰期：

產(chǎn)能釋放：2025年新增PDH產(chǎn)能600萬噸/年，帶動(dòng)丙烷需求增長(zhǎng)22%；

民用替代：天然氣價(jià)格下行擠壓LPG民用市場(chǎng)，2025年Q1民用氣消費(fèi)量同比下降8%。

物流重構(gòu)：VLGC運(yùn)價(jià)飆升與港口擁堵

受紅海危機(jī)影響，VLGC（超大型液化氣船）運(yùn)價(jià)從4萬美元/天暴漲至12萬美元/天，導(dǎo)致：

區(qū)域價(jià)差擴(kuò)大：華東-華南價(jià)差突破300元/噸，套利窗口持續(xù)開啟；

港口庫(kù)存積壓：寧波港LPG庫(kù)存達(dá)45萬噸，較正常水平高60%。

未來趨勢(shì)：氫能融合與碳稅沖擊

LPG行業(yè)面臨雙重轉(zhuǎn)型壓力：

氫能摻混：中國(guó)石化在茂名試點(diǎn)LPG-氫氣混合燃料，目標(biāo)2030年實(shí)現(xiàn)10%摻混率；

碳稅成本：歐盟CBAM機(jī)制下，中國(guó)LPG出口成本將增加15-20美元/噸。