2025年5月14日，國內煤炭市場價格繼續呈現下行態勢，動力煤、焦煤等主要煤種價格均承壓運行。市場供需失衡加劇，需求端疲軟與供給端過剩的雙重壓力，使得煤價短期難見企穩跡象。

一、動力煤市場：價格跌破關鍵支撐位，下游采購意愿低迷

截至5月14日，環渤海港口5500大卡動力煤現貨價已跌至625元/噸，較月初累計下跌8.3%。主產地方面，山西大同5500大卡動力煤坑口價降至490元/噸，內蒙古鄂爾多斯同熱值煤價跌至470元/噸，均創年內新低。下游電廠庫存高企，沿海八省電廠存煤可用天數維持在22天以上，采購需求持續低迷。此外，非電行業如水泥、化工等開工率不足，進一步削弱了動力煤需求。

二、焦煤市場：供需矛盾突出，價格加速下行

焦煤市場同樣面臨嚴峻形勢。山西呂梁主焦煤（A9.5，S0.7，G85）車板價已跌至1750元/噸，較4月底下跌12.5%。下游鋼廠利潤微薄，對焦煤采購采取“按需補庫”策略，導致焦煤需求持續萎縮。同時，進口焦煤沖擊加劇，蒙古國甘其毛都口岸通關量維持在高位，俄羅斯焦煤到港量增加，進一步擠壓了國內焦煤市場份額。

三、進口煤沖擊：價格優勢顯著，擠占國內市場

進口煤對國內市場的沖擊持續加劇。截至5月14日，印尼3800大卡動力煤到岸價低至430元/噸，較國內煤價低40元/噸；澳大利亞5500大卡動力煤到岸價降至720元/噸，與國內現貨價基本持平。盡管進口煤性價比優勢明顯，但國內電廠因庫存高企，采購意愿依然低迷。不過，部分非電企業因成本考慮，增加了進口煤采購比例，進一步加劇了國內煤價下行壓力。

四、政策與成本：支撐有限，難以扭轉市場趨勢

盡管部分煤企通過限產保價、調整銷售結構等措施試圖穩定煤價，但效果有限。一方面，港口現貨價格已逼近年度長協價上限，煤企利潤空間被壓縮；另一方面，產地倒掛現象嚴重，貿易商發運積極性低迷，市場流通量減少。此外，國家能源局近期強調“保供穩價”政策基調，預計短期內不會出臺大規模限產措施，市場供需寬松格局難以改變。

五、未來展望：短期弱勢難改，長期或迎結構性調整

短期內，煤炭市場將繼續面臨需求疲軟與供給過剩的雙重壓力，煤價或進一步探底。不過，隨著夏季用電高峰臨近，部分電廠可能啟動補庫，對煤價形成一定支撐。長期來看，隨著能源轉型加速，煤炭消費占比將逐步下降，市場供需格局將發生深刻變化。未來，煤炭行業或迎來結構性調整，優質產能將逐步替代落后產能，行業集中度將進一步提升。