截至2025年5月14日，新能源產(chǎn)業(yè)鏈核心原材料價(jià)格呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢(shì)。碳酸鋰價(jià)格持續(xù)承壓，鈷價(jià)因供應(yīng)擾動(dòng)試探性上漲，鎳價(jià)則因成本支撐維持高位震蕩。以下從鋰、鈷、鎳三大關(guān)鍵材料展開分析。

一、鋰價(jià)：供應(yīng)過剩壓力加劇，價(jià)格持續(xù)探底

今日電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)6.65萬元/噸，較4月初下跌9.95%，工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)6.4萬元/噸，跌幅達(dá)8.6%。鋰價(jià)下行核心驅(qū)動(dòng)因素包括：

供應(yīng)端放量：青海鹽湖進(jìn)入集中出貨期，疊加南美鹽湖提鋰產(chǎn)能釋放，全球鋰資源供應(yīng)持續(xù)過剩。

需求端疲軟：動(dòng)力電池裝機(jī)量雖同比增長(zhǎng)52.82%，但儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)α姿徼F鋰電池的偏好導(dǎo)致碳酸鋰需求增速放緩。

成本坍塌：鋰輝石精礦CIF中國(guó)價(jià)格已跌至765美元/噸，較年初下降6.51%，外購(gòu)礦冶煉企業(yè)利潤(rùn)空間被壓縮。

短期來看，6.8萬元/噸支撐位面臨考驗(yàn)，若跌破則可能引發(fā)新一輪成本線拋售；長(zhǎng)期而言，2025年全球碳酸鋰總供給預(yù)計(jì)達(dá)155萬噸，同比增長(zhǎng)18%，價(jià)格或維持6.5萬-7萬元/噸區(qū)間震蕩。

二、鈷價(jià)：供應(yīng)缺口支撐價(jià)格，但需求端壓制漲幅

今日電解鈷均價(jià)報(bào)24.55萬元/噸，較4月初回落2.58%，但受剛果（金）鈷出口禁令（2月-6月）影響，全球鈷供應(yīng)缺口約5萬噸。非洲雨季導(dǎo)致運(yùn)輸延遲，原料進(jìn)口量環(huán)比下降15%，疊加新能源汽車排產(chǎn)環(huán)比+18%，三元前驅(qū)體采購(gòu)回升，推動(dòng)鈷價(jià)在24萬-25萬元/噸區(qū)間波動(dòng)。

需警惕的下行風(fēng)險(xiǎn)包括：

LFP電池替代：磷酸鐵鋰電池在儲(chǔ)能及中低端乘用車領(lǐng)域滲透率持續(xù)提升，削弱鈷需求。

數(shù)碼需求疲軟：消費(fèi)電子市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期，鈷酸鋰價(jià)格已跌至22.75萬元/噸，較4月回落1.09%。

三、鎳價(jià)：成本支撐與需求復(fù)蘇共振，價(jià)格中樞上移

今日LME鎳價(jià)報(bào)2.5萬美元/噸，較4月持平，但底部支撐堅(jiān)實(shí)。核心邏輯包括：

印尼政策擾動(dòng)：鎳礦出口配額增長(zhǎng)9.8%，但資源稅率上調(diào)至14%-19%，高成本礦山減產(chǎn)，全球鎳礦成本75%分位線約1.8萬美元/噸。

需求結(jié)構(gòu)性改善：不銹鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5%，三元電池用鎳需求增長(zhǎng)，高鎳電池占比回升至30%，疊加鎳在儲(chǔ)能領(lǐng)域應(yīng)用擴(kuò)展，支撐價(jià)格中樞上移至2.6萬-3.0萬美元/噸。

四、未來展望：技術(shù)迭代與政策博弈重塑格局

鋰資源：關(guān)注鹽湖提鋰成本優(yōu)化及固態(tài)電池對(duì)鋰需求的結(jié)構(gòu)性拉動(dòng)。

鈷資源：剛果（金）出口政策、無鈷正極材料商業(yè)化進(jìn)程（如鎳錳酸鋰）將決定長(zhǎng)期價(jià)格中樞。

鎳資源：印尼鎳鐵產(chǎn)能釋放節(jié)奏、不銹鋼需求增速及高鎳電池滲透率是關(guān)鍵變量。