2025年5月14日，農產品與橡膠市場呈現“大豆價格承壓、橡膠觸底反彈”的分化格局。大豆價格受全球豐產預期、貿易摩擦及需求疲軟拖累，延續下行態勢；而天然橡膠市場則因主產區減產、庫存去化及需求改善，價格出現企穩跡象。以下從供需基本面、成本結構及政策影響三維度展開分析。

一、大豆市場：豐產預期與需求疲軟共振，價格中樞下移

今日CBOT大豆期貨主力合約報1012美分/蒲式耳，較月初下跌3.2%；連盤豆粕主力合約報3050元/噸，跌破3100元/噸支撐位。價格下行核心矛盾在于：

全球豐產預期：美國農業部（USDA）預計2025/2026年度全球大豆產量達4.12億噸，同比增長4.5%，其中巴西產量或創紀錄達1.65億噸。

需求端疲軟：中國生豬存欄量同比下降8%，飼料需求減少；歐盟生物柴油摻混比例下調至8%，大豆壓榨需求萎縮。

貿易摩擦升級：美國對中國大豆加征15%關稅，中國反制措施導致美豆進口量同比銳減40%，但巴西、阿根廷大豆進口占比提升至85%。

短期來看，大豆價格或測試1000美分/蒲式耳支撐位；長期而言，2025/2026年度全球大豆期末庫存或升至1.2億噸，庫存消費比升至29%，價格或維持950-1050美分/蒲式耳區間震蕩。

二、橡膠市場：減產預期與需求改善共振，價格觸底反彈

今日上海期貨交易所天然橡膠主力合約報14250元/噸，較月初上漲2.1%；泰國RSS3煙片膠報價1780美元/噸，持平。價格企穩核心邏輯包括：

主產區減產預期：泰國南部降雨偏多導致割膠受阻，原料膠水價格報52泰銖/公斤，較月初上漲5%；越南、柬埔寨等國因病蟲害減產10%-15%。

庫存去化加速：青島保稅區橡膠庫存降至55萬噸，較年初下降20%；上期所橡膠倉單庫存降至18萬噸，創近三年新低。

需求邊際改善：中國重卡銷量環比增長15%，全鋼胎開工率回升至68%，疊加輪胎出口訂單同比增長8%，需求端支撐價格。

三、未來展望：生物合成與氣候風險重塑農產品格局

大豆市場：關注基因編輯大豆（如高油酸、低植酸品種）的商業化進程，以及合成生物學對植物蛋白替代品的沖擊。

橡膠市場：需警惕生物基橡膠（如杜仲膠、蒲公英橡膠）的技術突破，以及極端氣候事件對主產區產量的長期影響。