1. 棉花市場：內外盤價格分化，需求疲軟壓制反彈空間

中國主港國際棉花價格指數（SM級）報77.88美分/磅，折合人民幣13750元/噸（按1%關稅計算），較昨日上漲0.5美分/磅，但國內皮棉現貨價格延續(xù)跌勢，新疆3128B級皮棉均價報14050元/噸，較月初下跌2.9%。

驅動因素：

供應端：2025年全球棉花產量預計達2600萬噸，同比增加5%，其中美國得州干旱緩解推動產量預期上調12%。

需求端：4月國內紗廠開機率降至62%，較去年同期下降8個百分點，全棉普梳32支紗線價格報21100元/噸，庫存周轉天數延長至35天。

政策端：中國儲備棉輪入政策暫停，市場流通量增加15萬噸，壓制價格反彈空間。

未來趨勢：

5月新疆棉播種面積或因補貼政策調整縮減5%，但南疆早播棉田單產預計提升8%，供應壓力仍存。

東南亞訂單轉移至印度、孟加拉國，中國紡織品出口競爭力下降，棉價或維持13500-14200元/噸區(qū)間震蕩。

2. 羊毛市場：澳毛價格止跌，高端需求支撐溢價

澳大利亞東部市場指數（EMI）報1285澳分/公斤，折合人民幣58.5元/公斤，較3月低點反彈3.2%。國內80支美麗諾羊毛凈毛報價72000元/噸，與澳毛價差收窄至13500元/噸。

驅動因素：

供應端：澳洲羊毛局數據顯示，2025年剪毛量同比下降6%，其中細支羊毛（18微米以下）減產12%。

需求端：歐洲奢侈品牌訂單增長15%，推動19.5微米以下超細羊毛價格溢價20%。

成本端：澳大利亞物流成本同比上漲18%，疊加牧場勞動力短缺，羊毛出口成本增加8%。

未來趨勢：

5月澳洲新季羊毛拍賣或因牧場主惜售導致成交率下降，價格或突破60元/公斤。

中國精紡企業(yè)轉向混紡路線，羊毛/滌綸（60/40）混紡紗線訂單占比提升至45%，抑制純羊毛價格漲幅。