一、純堿：價格跌破成本線，行業減產預期升溫

5月12日，輕質純堿現貨均價為1408元/噸，較月初下跌3.2%。供應端，連云港堿業與青海昆侖堿業合計減產30萬噸，行業開工率降至78.3%。需求端，光伏玻璃日熔量維持在10萬噸，浮法玻璃日熔量降至16.5萬噸，總需求同比減少12%。庫存端，純堿廠家庫存達125萬噸，創年內新高。

二、燒堿：需求分化加劇，價格區域差異顯著

5月12日，32%離子膜燒堿現貨均價為1008元/噸，較月初上漲1.5%。需求端，氧化鋁行業用堿量同比增長25%，但造紙與印染行業需求下滑。供應端，山東氯堿企業開工率維持在85%，但江蘇、浙江地區因環保限產，開工率下降至75%。區域價差方面，山東燒堿價格較華南地區低200元/噸，套利窗口開啟。

三、甲醇：成本支撐顯現，價格觸底反彈

5月12日，甲醇現貨均價為2440元/噸，較月初上漲2.3%。成本端，西北地區煤制甲醇成本維持在2200元/噸，利潤修復至240元/噸。供應端，寧夏寶豐與內蒙古久泰合計新增產能80萬噸，但進口量環比下降15%至85萬噸。需求端，MTBE與甲醛行業開工率回升，總需求同比增長8%。

四、聚烯烴：供需寬松格局延續，價格維持低位

5月12日，LLDPE現貨均價為7553元/噸，PP拉絲現貨均價為7002元/噸，較月初下跌0.5%。供應端，浙江石化與恒力石化合計新增產能120萬噸，但檢修損失量環比增加20萬噸。需求端，包裝膜與管材行業開工率維持在65%，但BOPP與CPP行業需求下滑。庫存端，兩油庫存降至85萬噸，但社會庫存同比增加15%。

五、后市展望：成本與需求博弈，化工品價格或分化運行

短期來看，純堿價格受成本支撐或維持低位震蕩，燒堿需求分化導致區域價差擴大。甲醇價格受成本支撐或延續反彈，聚烯烴市場供需寬松格局難改，價格或維持低位。政策端，生態環境部提出“雙碳”目標下化工行業節能降碳方案，或對長期供應格局產生影響。