2025年5月14日，紡織業(yè)原材料價(jià)格呈現(xiàn)“棉價(jià)承壓、化纖分化”的顯著特征。棉花市場(chǎng)受中美貿(mào)易摩擦、需求疲軟及供應(yīng)寬松等多重因素影響，價(jià)格延續(xù)低位震蕩；而化纖市場(chǎng)中，PTA、滌綸短纖等品種因成本支撐及需求邊際改善出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但錦綸、氨綸等品種因產(chǎn)能過剩壓力價(jià)格仍處弱勢(shì)。以下從棉花、化纖兩大核心板塊展開分析。

一、棉花市場(chǎng)：需求疲軟與供應(yīng)寬松共振，價(jià)格中樞下移

今日國(guó)內(nèi)3128級(jí)棉花現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)14200元/噸，較月初下跌1.2%，期貨主力合約CF2509報(bào)12800元/噸，跌破13000元/噸關(guān)鍵支撐位。價(jià)格下行核心驅(qū)動(dòng)因素包括：

中美貿(mào)易摩擦升級(jí)：美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品關(guān)稅增至145%，中國(guó)反擊上調(diào)美棉關(guān)稅至125%，導(dǎo)致中國(guó)對(duì)美棉進(jìn)口量同比銳減35%，但巴西棉、印度棉等替代性進(jìn)口增加，全球棉花供應(yīng)寬松格局未改。

需求端疲軟：下游紡企開機(jī)率降至78%，較去年同期下降12個(gè)百分點(diǎn)，棉紗庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)至45天，坯布庫存積壓至30天以上，終端服裝出口訂單同比減少25%。

成本坍塌：新棉收購成本區(qū)間下移至14500-15000元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格已貼水期貨1300點(diǎn)，套保動(dòng)力不足，部分軋花廠因虧損停收。

短期來看，棉價(jià)或測(cè)試12500元/噸支撐位，若跌破則可能引發(fā)新一輪成本線拋售；長(zhǎng)期而言，2025/2026年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)2650萬噸，同比增長(zhǎng)3.2%，消費(fèi)增速僅2.1%，期末庫存將升至1850萬噸，棉價(jià)或維持12000-13500元/噸區(qū)間震蕩。

二、化纖市場(chǎng)：成本支撐與需求分化，價(jià)格走勢(shì)分化

PTA與滌綸短纖：今日PTA內(nèi)盤均價(jià)報(bào)4720元/噸，較月初上漲2.3%，滌綸短纖1.4D*38mm報(bào)6385元/噸，企穩(wěn)跡象顯現(xiàn)。核心邏輯包括：成本支撐：原油WTI報(bào)61.02美元/桶，較月初上漲4.5%，PX外盤報(bào)785.67美元/噸，成本端推升PTA價(jià)格。

需求邊際改善：滌綸短纖下游紡紗廠開機(jī)率回升至82%，坯布廠采購量環(huán)比增加15%，疊加滌綸短纖庫存降至12天，供需矛盾緩解。

錦綸與氨綸：今日錦綸FDY70D/24F報(bào)13250元/噸，較月初下跌1.8%；氨綸40D報(bào)24300元/噸，持平。價(jià)格承壓核心邏輯包括：產(chǎn)能過剩：錦綸行業(yè)產(chǎn)能利用率僅65%，氨綸行業(yè)產(chǎn)能利用率不足60%，新增產(chǎn)能持續(xù)釋放導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)激烈。

需求疲軟：錦綸下游圓機(jī)廠開機(jī)率降至70%，氨綸下游經(jīng)編廠開機(jī)率僅65%，終端服裝需求萎縮傳導(dǎo)至上游。

三、未來展望：技術(shù)迭代與政策博弈重塑格局

棉花市場(chǎng)：關(guān)注中美貿(mào)易政策調(diào)整、印度棉上市節(jié)奏及國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉輪換政策對(duì)價(jià)格的邊際影響。

化纖市場(chǎng)：PTA與滌綸短纖需關(guān)注原油價(jià)格波動(dòng)及下游紡服需求復(fù)蘇力度；錦綸與氨綸需警惕產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。