美國政府債務規模突破35萬億美元，推動黃金ETF持倉量增加；地緣政治風險（中東沖突、俄烏局勢）進一步刺激避險需求。但美元指數反彈（受美國經濟數據超預期影響）部分限制金價漲幅。

白銀：工業屬性與金價聯動

白銀價格環比上漲6.5%，表現弱于黃金。需求端，光伏用銀漿需求增長（2025年全球光伏裝機量或達500GW），但電子行業（5G基站、半導體）需求疲軟；供給端，全球白銀產量同比持平，再生銀供應占比提升至20%。金銀比價從85收窄至80，反映白銀工業屬性支撐。

鉑族金屬：汽車需求復蘇與氫能應用

鉑金價格環比上漲5.1%，鈀金上漲3.8%。汽車尾氣催化劑需求回升（歐洲、中國尾氣排放標準趨嚴），疊加氫燃料電池汽車（FCV）商業化加速（2025年全球FCV保有量或超50萬輛），推動鉑族金屬需求增長。供給端，南非礦企受電力短缺影響，產量同比下降5%。

未來趨勢與風險提示：

黃金價格或因美聯儲降息落地而短期回調，但長期受通脹預期支撐；白銀需關注光伏需求持續性及工業復蘇節奏；鉑族金屬需警惕汽車行業電動化替代風險及南非供電穩定性。